曹操出行招股書顯示，過去3年曹操出行規模穩定增長，盈利能力持續提升。2021年至2023年，公司收入由72億元增至107億元。2023年，在訂單量大幅上漲和車輛銷售收入增長的雙重推動下，曹操出行的收入同比增長39.8％，毛利率由負轉正至5.8％，全年公司毛利潤6.15億元，較2022年毛利潤虧損3.39億元及2021年虧損17億元有大幅改善。

事實上，除了曹操出行以外，另有兩家出行公司也于今年早些時候遞交了IPO申請。3月19日，嘀嗒出行在港交所更新招股書，準備在港交所主板上市。據招股書披露，截至2023年12月31日，嘀嗒出行在全國366個城市提供基于App的順風車平臺服務，擁有約1560萬名認證私家車車主。自成立以來直至2023年12月31日，嘀嗒出行已為約6940萬名順風車乘客提供服務。根據相關報告，按交易總額、順風車搭乘次數計算，嘀嗒出行在中國順風車平臺排名第二，市場份額分別約31.8％、32.5％。按出租車網約搭乘次數計算，嘀嗒出行在中國出行平臺中排名第二，市場份額為0.15％。

從2015年開始，中國網約車行業開始進入快速發展期，相關數據顯示，2015年，中國網約車行業市場規模達到了890億元，2016年上升到1400億元，2017年達到1700億元，2018年突破2000億元。但這一勢頭此后出現轉變，受疫情影響，移動出行市場遭受沉重打擊，業務量大幅下降。據CNNIC數據，網約車網民使用率在2018年達到48％之后便一路回落，2020年最低跌至36％。

到了2023年，隨著經濟復蘇、疫情防控常態化，網約車市場再度出現了好轉。據交通運輸部統計，截至2023年12月末，全國共有網約車平臺公司337家，較2022年末增加39家、增長13％；發放網約車駕駛員證（人證）657.2萬本，較2022年末增加148.2萬本、增長29％；發放車輛運輸證279.2萬本，較2022年末增加67.4萬本、增長32％。

就在最近的“五一”假期，享道出行發布的出行大數據報告顯示，今年五一假期（5月1日至5日）全國網約車出行需求高企，周邊游、親子游、文化游持續火爆，較去年假期（2023年4月29日至5月3日）全國網約車出行需求同比增長43.03％。其中，一些新涌現的網紅城市場站出行需求量相比于平時增長數十倍，比如成都東站、福州站、南寧火車東站、青島站，而以機場國際出發為目的地的訂單需求量則同比增長15％。

尚普咨詢數據顯示，2021～2023年，中國網約車市場規模從3500億元提升至5000億元，同比增速卻從25％降至19％，多地陸續發出網約車市場趨于飽和的預警。前不久，山東青島市網約車行業2024年第一季度運營動態信息發布，數據顯示，共有2496輛網約車退出營運，累計退出車輛共1.6萬輛。報道稱，去年以來，青島每季度都有網約車退出營運，但今年一季度退出數量最多。對此，專家提出，青島市取得經營許可的網約車、駕駛員數量持續增加，從業壓力較之前明顯加大，市場有飽和趨向，收益利潤空間已經不大。

早在去年11月29日，重慶市交通局發布2023年1～10月網約車投資經營風險提示，數據顯示，2023年第三季度月均出勤接單（每月有接單記錄）的網約車車輛約5.9萬輛，僅占中心城區網約車總數的53％，車輛運力已遠超實際需求。

據不完全統計，2023年珠海、濟南、遂寧等城市先后發布了網絡預約出租汽車行業風險預警的通告，提醒民眾該市網約車數量已經飽和，行業景氣情況逼近警戒紅線，甚至有部分城市“決定暫停受理網約車經營許可及運輸證核發業務”。

同時，網約車市場的馬太效應也愈發顯著。相關研究顯示，目前中國網約車行業的5家頭部企業占據了近九成的市場份額，其中滴滴獨占超七成。因此對于這些近期想實現IPO的出行公司來說，即便總交易價值位居前列，在滴滴這個絕對“寡頭”面前，其真正的“含金量”也并不高。據曹操出行招股書披露，2023年滴滴的總交易額為1924億元，市場份額75.5％；而在2021～2023年，曹操出行一直位列行業前三，2023年總交易額為122億元，市場份額只有4.79％；如祺出行同樣如此，按照交易額計算，如祺出行在大灣區排名第二，僅次于滴滴出行，但必須強調的是，如祺出行2023年在大灣區的市場份額為5.6％，與第一名滴滴出行56.5％的市場份額差距巨大。

曹操出行招股書顯示，2021年到2023年，曹操出行分別虧損30.07億元、20.07億元、19.81億元，雖然有收窄的趨勢，但3年加起來已經虧損約70億元，該公司在風險因素里也提出：“我們自注冊成立以來遭受重大虧損，未來我們可能無法實現或保持盈利。”有分析稱，曹操出行的虧損恰恰來自它最引以為傲的特質——自有車隊。招股書顯示，曹操出行的銷售成本包括給出行服務司機