最近，各大上市都陸續公布了2024年H1財報。一組組看似冷冰冰的數字背后，卻隱含著每家車企的悲喜與興衰。

有的企業憑借新車型和技術創新實現了逆勢增長，而有的企業卻在市場疲軟和供應鏈壓力中苦苦掙扎。

尤其是在新能源領域，幾家頭部企業在銷量和市場份額上繼續領跑，展現了強大的競爭力。而與此同時，部分傳統燃油車企業則面臨著轉型困境，市場份額逐漸被侵蝕。

 

在功夫汽車統計的14家上市車企中，有7家車企的凈利潤實現了同比增長，其中吉利、長城和賽力斯，更是有著高達三位數的增幅，展現出逆周期的強大生命力。

不過，這也意味著另外一半的車企仍在虧損泥潭中苦苦掙扎。

通過透視它們上半年的經營情況，我們或許能一窺這里面的“成敗之道”。

（1）三家車企利潤暴漲，靠的是什么

今年上半年狂賣160.71萬輛的比亞迪，毫無懸念地也成為了目前國內最賺錢的車企。

雖然上汽集團仍然以211萬輛的成績位居國內銷量霸主，但無論是凈利潤還是毛利率顯然都不及比亞迪。

比亞迪20%的毛利率如今不僅已超越了特斯拉，而且放眼國內，也鮮有對手。

不過，比亞迪顯然也不能掉以輕心。畢竟憑借華為強勢賦能的賽力斯，今年上半年的毛利率已達到驚人的25%，成為國內目前毛利率最高的上市車企。

賽力斯上半年財報披露，公司上半年的營業成本約488億元，毛利潤為162億元，綜合毛利率為25%，相較前些年無疑有著巨大的提升。

問界系列的持續熱銷顯然是其中關鍵。賽力斯集團董事長（創始人）張興海表示：“M9出來后，其實我們的價格越賣還越高，訂單越賣越多，并沒有降價。好多車現在為了銷量把價格降低下來，但其實降了也沒有量，所以我們最終是要卷品牌，有品牌才有價值。”

除了賽力斯之外，不看你可能不知道，長城汽車今年上半年的毛利率也超越了比亞迪。

長城汽車在2024年上半年的財務報告中顯示，其凈利潤不僅同比大增419.99%達到70.79億，而且毛利率更是達到了20.74%，同比增長了3.89%，創下了自2017年年中以來的最高點。

對于毛利率的大幅增長，長城稱這主要得益于整車銷量的增長以及海外、中高端產品銷量占比的提升，從而帶動了單車收入的增加。此外，長城汽車的產品結構調整也是其毛利率提升的一個重要因素。

雖然在外界看來長城的整體銷量在下滑，但事實上，今年上半年坦克、哈弗、魏牌三個以SUV、越野為主的品牌都實現增長，上半年的單車收入更是同比提升了3萬元達到16.48萬元。

 

在功夫汽車看來，長城今年上半年利潤大漲的另一“門道”，應該在其海外強勁的增長勢頭。

其財報顯示，上半年其現金流從去年同期的-24.36億，大漲至94.1億，狂增逾百億，非常喜人。

對此長城在財報中稱，“這是主要系海外銷量增長收現增加，及受國內銷售收款周期影響票據到期托收增加，使得銷售商品收到的現金增加所致。”

今年上半年，長城的海外銷量已占到整體的36%，相信下半年其增長勢頭將會更猛，從而帶動公司整體利潤的增加。看來，海外市場如今已成為長城賺錢的核心。

跟長城有著亮眼表現的還有吉利。其上半年的營收不僅首度突破千億，而且在利潤方面，股東應占溢利高達106億元，同比暴漲574.7%。

 

這當中除了有產品結構優化、出海步伐加速以及一系列的降本增效之外，更讓吉利看高一線的，是其三電業務、技術授權及研發服務收入等其他業務收入增長至198.25億元。

可想而知，除了賣車，技術輸出已然成為這家車企利潤增長的一大來源，而其今后還有持續擴大的可能。

（2）虧損之下，各有“活”法

今年上半年，東風、廣汽以及理想三家都面臨到利潤幾乎被“腰砍”的艱難局面。

拿理想為例，上半年凈利潤大幅下滑的主要原因，一方面是理想L6的推出雖然保持了銷量的增長，但由于這款車型利潤不高導致增收不增利；

 

另一方面，銷售、一般及管理費用的大幅增加，也是導致理想上半年利潤下跌的關鍵因素。

總體來說，歷經MEGA上市失利之后，這家原本以利潤為導向的新勢力車企，下半年能否守住其20%的毛利率，將繼續考驗這家新勢力車企的運營能力。

而廣汽跟東風的利潤下滑，無疑都是遭受到日系在華份額被蠶食所致，沒有了日系合資這頭“利潤奶牛”的貢獻，這兩家企業在愈發激烈的市場競爭中，都必須為旗下自主品牌找到更精準的自身定位，才能成功突圍。

 

6月，廣汽埃安總經理古惠南透露，廣汽埃安將補齊插電混動、增程等車型，計劃明年擇機上市。由此可見，廣汽正在積極調整產品結構，以應對市場需求的變化和激烈的競爭環境。

與此同時，東風也在加緊調整策略。面對日系品牌在華市場份額的萎縮，東風不得不加速發展自主品牌，尤其是在智能化和電動化領域。東風旗下的嵐圖品牌盡管起步較晚，但已逐漸獲得市場認可。

在上述14家車企中，小鵬、零跑和北汽藍谷是目前虧損金額最多的三家車企。

不過，雖然都是“虧損”，但這三家“減虧”的進度都各有不同。

得益于交付量、收入和毛利率的顯著增長，小鵬今年上半年大幅減虧幅度已達48.41%。

 

小鵬汽車名譽副董事長及聯席總裁顧宏地稱，憑借技術降本的兌現以及來自大眾戰略合作的技術變現收入，小鵬2024年第二季度的毛利率進一步提高至14.0%，已讓人看見充滿希望的發展前景。

隨著最近上市的MONA M03銷售勢頭良好，相信下半年小鵬的業績還將會有不少改善。

目前一眾新勢力玩家中，除了理想之外，事實上能實現正向利潤的車企幾乎沒有。例如得益于銷量增加形成的規模效應上半年成功把毛利率轉正至1.1%的零跑，上半年仍虧了22億多元。

 

有著同樣“虧損規模”的北汽藍谷，如今也只能依靠母公司的持續輸血，已經引入戰略投資者來維持。

憑借跟華為合作的享界，北汽藍谷能否復制賽力斯的“扭虧神話”，這背后仍充滿各種不確定性。

（3）功夫拍案

2024年上半年，眾多車企在激烈的市場競爭中，仍然面臨著盈利難題。而對于大部分企業來說，下半年或將成為關鍵的“生死線”。

正如查爾斯·達爾文所言，“能夠生存下來的物種，不是最強的，也不是最聰明的，而是最能適應變化的。”

在這個快速變化的市場中，車企們不僅要應對技術革新和消費者需求的變遷，還要在全球供應鏈波動和政策調整的背景下，尋找新的增長動力。

盡管部分車企通過技術創新和戰略合作看到了曙光，如通過智能化升級、拓展新能源市場，或是與科技巨頭的深度合作來增強自身競爭力，但這些舉措能否真正轉化為持續的市場份額和利潤增長，仍然充滿不確定性。

中國汽車市場的競爭格局正在發生深刻變化，只有那些能夠迅速適應和創新的企業，才能在這場變革中立于不敗之地。